Welk aandeel zou u kopen om de volgende 40 jaar bij te houden? Dat vroegen we in het VFB Magazine De Beste Belegger ter gelegenheid van de 40ste verjaardag van VFB. De antwoorden kwamen telkens met de nodige kanttekeningen. De wereld is constant in verandering, en nu misschien wel sneller dan ooit. Geen enkel bedrijf heeft het eeuwig leven. Een aandeel kopen voor 40 jaar is daarom niet de beste beleggingsstrategie, merken de meeste respondenten op. Toch leverde de rondvraag een interessant lijstje namen op dat we u zeker niet willen onthouden. Met stip op één overigens, en zo vaak vernoemd dat we moesten vragen om andere namen te noemen, de eerst vermelde holding hieronder.

Sofina

Thomas Laureys
VFB-lid en freelance journalist

Sofina werd vroeger wat spottend de schone slaapster genoemd, maar is veel actiever en communicatiever geworden. Sofina richt zich sterk op Azië (India, China, Indonesië …), wat een regio is die de komende 40 jaar nog verder zal ontwikkelen. Onder meer in India cashte het al op enkele mooie deals zoals Flipkart.

Fonne Hendrickx
VFB-lid en interne auditor

Als ik nu als prille twintiger mijn effectenportefeuille zou samenstellen
voor de volgende 40 jaar zou ik beginnen met de holdings
en investeringsmaatschappijen te kopen. Met deze strategie
voldoe ik al direct aan het belangrijkste beleggersprincipe van een
zeer ruime spreiding. Deze holdings en investeringsmaatschappijen garanderen me ook een veilig en stijgend dividend.

Niet onbelangrijk als ik over 40 jaar met pensioen zal gaan. Nog een argument: het management van al deze vennootschappen is zeer
ervaren en beschikt over een wereldwijd netwerk. Daardoor kunnen
zij beter dan wie ook inschatten wat de tendensen van morgen
zullen zijn. Als individuele belegger is dit al een pak moeilijker.
Finaal de wijsheid die ik bij professor Roland Van der Elst gehaald heb: de kosten.

Veel beleggers opteren voor beleggingsfondsen, maar wie weet hoeveel kosten er dan zijn? Bij de holdings daarentegen zijn de overhead kosten zeer gering en alleszins lager dan bij de beleggingsfondsen. Als ik er dan toch eentje moet uitkiezen, dan ga ik voor Sofina.

Gimv

Pierre Huylenbroeck
Hoofdredacteur van Mister Market Magazine

Een van de frustrerendste vaststellingen van de jongste jaren
is dat de kleine belegger pover wordt behandeld. Hij krijgt een
ferme fiscale factuur, en bovendien is zijn keuze beperkt. In de

voorbije jaren kwamen veel te weinig mooie bedrijven tegen een billijke prijs naar de beurs. Vaak verkiezen de pareltjes voor privékapitaal.
Als die nadien toch naar de beurs komen, is dat tegen een veel hogere prijs … Dus, if you can’t beat them, join them. Onder meer Sofina en Brederode zijn manieren om ook een graantje van niet-genoteerd moois mee te pikken. Maar Gimv is de meest pur sang private equity-speler op het Brusselse koersenbord. Dit zijn professionele beleggers met een uitstekende staat van dienst, die in circa 50 beloftevolle Europese
ondernemingen beleggen. Gimv bestaat 40 jaar en haalt al jaren aan een stuk een jaarrendement van 15 % op zijn beleggingen. Laat
die experts in de volgende 40 jaar gerust het ‘private equity’-werk
voor mij maar doen.

Ageas

Christian Floru
Bouwondernemer en medewerker bij VFB-trefpunt Antwerpen

Ageas is het enige Europese verzekeringsbedrijf met een stevige
groeipoot in Azië. In Azië is verzekeren ‘nieuw,;’ waardoor er nog
vele jaren van groei in het verschiet liggen. Dividend, waarde kenmerken én groei, Ageas heeft het allemaal. Met een koers-winstverhouding beneden de tien en een netto dividendrendement van 5% en veel groeipotentieel een ‘no brainer.’

TINC

Stefan Willems

Onafhankelijk beursanalist en medeoprichter van Spaarvarkens.be

Als ik 40 jaa r niet mag verkopen, dan zou ik beleggen in projecten
of diensten waarvan ik zeker ben dat ze er nog zijn in 40
jaar. In dat geval komt onder meer TINC (voluit The infrastructure
company) op mijn radar op. Dat aandeel is future proof, omdat het
bedrijf bouwt aan projecten en contracten die de komende decennia
voorspelbare cashflows zullen opleveren. Infrastructuurprojecten
zullen zelfs in een futuristisch landschap met vliegende
auto’s broodnodig blijven.

TINC heeft ook verschillende projecten
in portefeuille, waardoor er een diversificatie is die broodnodig is
om de komende 40 jaar door te komen. Bij zo’n bedrijf voel ik me
veiliger dan bijvoorbeeld veilig geachte voedingsreuzen (kan het
bedrijf mee evolueren met onze veranderende voedingsgewoontes?), drank- en tabaksbedrijven (zal men dit verder ontmoedigen van overheidswege de komende 40 jaar?) of 90 procent van alle andere ondernemingen, omdat hun businessmodel de komende 40 jaar sowieso zal veranderen. Maar infrastructuur? Dat zal blijven, daar ben ik van overtuigd.

Lotus Bakeries

Danny Reweghs
Directeur strategie Inside Beleggen

Lotus Bakeries is een van de strafste groeiverhalen op Euronext
Brussel van de voorbije decennia. De familiale aandeelhouders
staan op hun onafhankelijkheid en de doorgaans pittige waardering
beschermt hen ook tegen een overnamebod. De familie, nu

onder leiding van CEO Jan Boone, weet immers dat het bedrijf nog
heel veel jaren onafhankelijk kan groeien, want met het speculooskoekje
hebben ze goud in handen. In de zin dat de smaak niet enkel lokaal, maar heel internationaal aanslaat.

Die internationalisering is volop aan het lukken. Bewijs: de grootste markt voor Lotus Biscoff is al jaren niet meer België, Nederland of Frankrijk maar de Verenigde Staten. Bovendien werkt het bedrijf voortdurend aan innovatie. Eerst was er de pasta, dan de ijscrème. Recent kwam er de gevulde speculoos bij en op de Belgisch markt volgt nu de Lotus Biscoff chocolade. Verder sprong Lotus Bakeries op de groeitrein van de gezonde tussendoortjes. Met enkele gerichte overnames werden onder meer
de merken Nakd, Bear en Trek binnen gehaald. Het Lotus Bakeries
corporate venture fonds (FF 2032, dan bestaat Lotus Bakeries 100
jaar), werkt op de groei van morgen met investeringen in beloftevolle,
innovatieve voedingsbedrijven. Kortom, er lijkt ons nog een
rooskleurige toekomst voor Lotus Bakeries weggelegd.

Solvac

Jan Reyns
Financieel journalist, bestuurder VFB en medeoprichter
Spaarvarkens.be

Ik ga de volgende 40 jaar voor Solvay, of beter gezegd de controleholding Solvac. Daar ben je in het gezelschap van zo’n 2.300 erfgenamen van Ernest Solvay en controleer je samen 30,7 % van
Solvay. In 40 jaar moet een bedrijf zichzelf kunnen aanpassen of zelfs heruitvinden en deze oude knar uit 1863 heeft al bewezen
dat te kunnen. Dat komt doordat de aandeelhouders op lange termijn denken en er meestal in slagen een bekwaam management
aan te stellen. In zijn hele geschiedenis heeft het bedrijf maar één boekjaar verlies geleden (1981) en sinds 1983 is het dividend
minstens op peil gebleven. Afspraak op het feestje voor mijn 93ste verjaardag!

Investor AB

Tim Nijsmans
Bestuurder bij VFB en oprichter van Vermogensgids.be

Investor AB is het Sofina van Zweden. Net als de familie Boël in
België heeft de familie Wallenberg in Zweden een mooie verzameling
van kwaliteitsvolle bedrijven in portefeuille. Investor AB is
hun holding en had minder last van de corona-crisis dan de markt.
Zweden komt voorlopig economisch beter uit deze recessie.

Onderdelen zoals AstraZeneca, Mölnlycke Healthcare, Atlas Copco,
Ericsson en Nasdaq hielden stand in deze omgeving. In tegenstelling
tot Sofina noteert Investor gelukkig nog met een korting van
ongeveer 13 % tegenover zijn onderliggende waarde. Als extraatje
investeert Investor ook nog in EQT, een onderneming die in durfkapitaal
actief is.

Kone

Luc Kroeze
Auteur van de blog Beleggen in kwaliteit

De Finse liftproducent Kone, opgericht in 1910, doorstond de
Grote Depressie van de jaren dertig evenals de Tweede Wereldoorlog,
wat vertrouwen schept. De toenemende bevolking en
verstedelijking zullen de groei stimuleren, aangezien we als gevolg
daarvan steeds verticaler gaan wonen en werken. Meerjarige
servicecontracten met ingebouwde prijsverhogingen resulteren
in terugkerende en voorspelbare omzet en zijn de voornaamste reden van de hoge winstgevendheid van het bedrijf. Onderhoud en modernisatie vertegenwoordigen de helft van de omzet wat de onderneming tevens minder cyclisch maakt. Gezien het feit dat veiligheid primeert in deze sector zullen klanten inzake onderhoud vrijwel altijd kiezen voor de oorspronkelijke fabrikant.

Niets is zeker, maar ik denk dat Kone als een van de wereldmarktleiders
met een uitmuntende reputatie een aardige kans maakt
over 40 jaar nog relevant te zijn. De rijkste Fin, Antti Herlin, als
grootaandeelhouder maakt het nog waarschijnlijker omdat een
controlerend familiaal belang vaak een draagvlak creëert voor een
langetermijnvisie.

Berkshire Hathaway

Ben Granjé
Ceo VFB

Enerzijds bestaa t het risico dat dit vehikel na het wegvallen
van Warren Buffet en Charlie Munger niet langer de rustige vastheid
uitstraalt die we er al (meer dan) 40 jaar van gewend zijn.
Anderzijds, de opvolging wordt al jaren voorbereid, de filosofie en strategie van Buffet zijn haast een doctrine
voor wie daar werkt, maar bovenal zitten ze
daar op een gigantische berg cash. Dit bedrijf kan
wel wat schokken verwerken.

Waarom zouden we daar nog eens 40 jaar mooie tijden van verwachten? Omdat die Buffet-doctrine niet zodanig star is dat evolutie onmogelijk
is. Rijkelijk laat gaat Berkshire Hathaway nu toch investeren in
technologie, via grote pakketten in marktdominante bedrijven.
Herinnert u die berg cash? Deze holding stuurt zijn allocatie bij en
neemt positie in om ook de volgende generatie (geduldige) beleggers
te verblijden.

Johnson & Johnson

Patrick Nollet
Directeur VFB

Een Amerikaans bedrijf maa r met Janssen Pharmaceutica heeft
Johnson & Johnson ook een Belgisch tintje. JNJ noemt zichzelf het
grootste ‘gezondheidsbedrijf’ ter wereld met een totale omzet van
meer dan 80 miljard dollar Ruim de helft hiervan komt van farma,
32 % van medische technologie (apparaten en prothesen) ende rest
van consumentenproducten (listerine, RoC …) Een erg gediversifieerd
gezondheidsbedrijf met andere woorden actief in de meest uiteenlopende domeinen
(infectieziekten, kanker, immuniteitsziekten, bloedziekten, hart- en
vaataandoeningen …)

Vuurwerk op korte termijn moet je van de koers niet verwachten
maar op lange termijn is de trackrecord fenomenaal.
Bijna 135 jaar geleden, in 1886, werd JNJ opgericht met 14 medewerkers. Momenteel
zijn dat er 132.000. 36 jaar van opeenvolgende stijging van het
courante resultaat, 58 jaar aan een stuk wordt het dividend al verhoogd.
Het is dan ook een echte dividendkoning.

25 % van de omzet komt momenteel
van producten die de laatste vijf jaar werden gelanceerd. JNJ heeft
maar liefst 26 blockbusters (producten met omzet van 1 miljard
dollar) in portefeuille. De voorbije 10 jaar leverde het aandeel een
return op van 12 % en het rendement op eigen vermogen bedraagt
goed 30 %. Een bedrijf dat er binnen 40 jaar ook nog zal staan en als
farmaspeler zowat alle ‘zwarte zwanen’ zal overleven. Een weetje:
JNJ vond in 1918, ten tijde van de grieppandemie, het mondmasker
uit.