DE BEURS: HOGER OF LAGER

Op 8 april verscheen in De Tijd in het groene kadertje van de rubriek 'De dag in twee minuten' een citaat van mij uit het artikel in dit blad van 22 maart: “Zijn de beurzen op dit ogenblik te duur? Neen.” Ja, ik heb dat geschreven. Ik ga niet muggenziften en verwijzen naar de koersen die op het ogenblik van schrijven lager stonden dan op 8 april en zeker dan op de dag dat ik deze tekst inzend voor de opmaak van het nummer van mei. Maar ik herhaal wel de zin die volgde op dat citaat. “De belangrijkste reden is dat de rente zo laag staat.” Je weet wel: het TINA-effect. Op dat ogenblik steeg de rente in de Verenigde Staten al. Pas daarna is uitgekomen dat er sneller en meer renteverhogingen zouden komen. Pas daarna werd het met de stijgende inflatie duidelijk dat Europa niet lang meer zou kunnen achterblijven. Maar door de sterk stijgende inflatie is het reële rendement op obligaties nog altijd negatief. Die zijn dus geen alternatief voor een belegging in aandelen. En als de beurzen wel te duur zouden zijn, wat dan? Verkopen? Uit de markt stappen? Het is toch al lang bewezen dat men het best in de markt blijft. De beurzen laten zich niet voorspellen. Dat ze hoger zullen gaan, is op lange termijn bijna een zekerheid. Alleen weet men niet wanneer, maar wel waarom.